한은 금통위 '매파적 동결' 신호…'숨 고르기'의 속뜻은 11월 인상 예고

시장이 주목하는 한은 금융통화위원회, '동결' 속 미묘한 신호

한경 이코노미스트클럽 전문가 95%가 오는 22일 한국은행이 기준금리를 연 3.0%로 동결할 것으로 전망했습니다. 하지만 단순 동결로 끝나지 않을 것 같다는 예상이 지배적이거든요. 금통위의 결정 발표와 신현송 총재의 메시지가 중요한 이유가 여기 있어요.

최근 경제 상황을 살짝 복잡하죠? 한은은 7월과 8월 연속으로 기준금리를 0.25%포인트(P)씩 인상했습니다. 강한 물가 압력에 대응하기 위한 조치였어요. 그런데 이제 잠깐 숨을 고르자는 결정이 나올 차례라는 거거든요.

"단지 쉬어가는 게 아니에요"

7~8월에 연속 인상이 이뤄진 만큼 효과 점검 시간 등을 고려할 때 이번에는 '숨 고르기' 기대가 우세합니다. 신 총재는 지난 금통위 직후 "연거푸 두번 인상을 했기 때문에 그 효과도 저희가 점검해야 한다"며 속도 조절을 암시했습니다.

하지만 정말 흥미로운 부분은 여기예요. 한은이 금리는 동결하더라도 통화정책방향문(통방문)이나 신 총재의 발언이 매파적인 색채를 띨 것으로 보입니다. 투자자들이 말하는 "매파적 동결"이 바로 이건데요. 겉으로는 동결이지만 실제로는 "우린 아직 인상 모드예요"라는 신호를 보내는 거랍니다.

왜 그럴까요? 지난 9월 소비자물가지수는 전년 동월 대비 2.9% 상승했으며, 한은의 물가안정 목표인 2.0%를 웃돌고 있습니다. 물가가 여전히 목표치를 넘어 떠돌고 있다는 거죠.

11월이 정해진 숙명?

전문가들 중 85.7%는 다음 인상 시기로 11월을 꼽았으며, 전문가 18명(85.7%)은 다음달 26일 금통위 회의에선 금리를 올릴 것으로 봤습니다. 거의 만장일치에 가깝다는 거예요.

연말 기준금리는 어떻게 될까요? 연말 기준금리는 연 3.25%에 이를 것이라는 전망이 85.7%로 가장 많았습니다. 그리고 이번 금리 인상 사이클의 최종 금리 수준으로는 연 3.50%를 전망한 전문가가 11명(52.4%)으로 가장 많았습니다.

개인투자자에게는 어떤 영향?

당신이 대출 받은 돈으로 사업을 하거나, 집을 샀거나, 신용대출을 받고 계신다면 귀 기울여야 할 얘기예요. 최근 실물 경제가 꺾이지 않으며 한은이 우려하는 수요 측 물가 압력이 해소되지 않고 있기 때문입니다.

쉽게 말해, 한은의 입장에서 보면 경제가 아직 '뜨거운' 상태라는 거예요. 물가를 잡으려면 금리를 더 올려야 하는데, 한 번에 너무 많이 올리면 빚진 사람들이 힘들어질까봐 일단 숨을 고르는 거랍니다.

앞으로 주목할 포인트

22일 금통위 결정이 나올 때 꼭 챙겨봐야 할 건 실제 금리 숫자만이 아니라, 한은이 보내는 신호예요. 통화정책방향문에서 물가 압력을 얼마나 강조하는지, 신현송 총재의 기자회견에서 "11월"이라는 단어가 얼마나 자주 나오는지가 관건입니다. 왜냐하면 이것이 금융시장의 금리 전망을 좌우하고, 궁극적으로는 당신의 대출금, 적금 이자율에 영향을 미치기 때문이거든요.

한은의 이번 결정이 일시 멈춤일까요, 아니면 방향 전환일까요? 시장은 벌써 정답을 알고 있는 것 같습니다.